banner



hellenic republic capital market commission

�������������, ������������� ���� �����������

���� ����������������� � ���������� ��������

������������� �������� ������������� ��������� ������ ������������� ���������� ������������ ������, �������, ����������, �� ������ ���������� ������������ ���������� �������. � ����� ������� ��� ������������� ����������� �������������, ���� ������������ �����, ���� ����� ����������. � ������ ������� ����������� �������, ����������� ��� ���������������� ����������� ������������� � ������� (��� ��� ����������� �����������������). ������ ������ ������������� �������� ����������� �������������� ������������ �����. � ������ ������� ��� ������������ ������ �������� � ��������� �������� ������������� �� ������������ ������ � ����, ����� ����, ����������� ������ ��������������� (����� ���� ��������) � ���������� �������������� �������������.

� ��������� ���������� ����� ����������� ������������ �������� ����� �������� (����. 15.1).

������ ������������� ���������� ������������ ������

������� 15.1

Argentina

Banco Central de la Republica Argentina Ministerio de Economia � Finanzas Publicas

Australia

Australian Securities & Investments Commission

Austria

Finanzmarktaufsicht (FMA)

Belgium

Financial Sendees and Markets Authority National Bank of Belgium

Brasil

Comissao de Valores Mobili&rio Banco Central do Brazil

Bulgaria

Bulgarian National Bank Financial Supervision Commission

China

China Securities Regulatory Commission

Cyprus

Central Bank of Cyprus

Cyprus Securities and Exchange Commission

Czech Republic

Ceska N^rodni Banka

Denmark

Finanstilsynet

Estonia

Finantsinspektsioon

Finland

Finanssivalvonta

France

Banque de France

Autorite de Control Prudentiel (ACP) ����� des Marcias Financiers (AMF)

Greece

Bank of Greece

Hellenic Republic Capital Market Commission

Hong Kong

Securities and Futures Commission

Hungary

Hungarian Financial Supervisory Authority

Iceland

Fjarmalaeftirlitid (FME)

Ireland

Central Bank of Ireland

Italy

Banca d�ltalia

Commissione Nazionale per le Societa e la Borsa

Instituto per la Vigilanza sulle Assicurazioni Private e di Interesse Collettivo

Japan

Financial Sendees Agency

Securities and Exchange Surveillance Commission

Jersey

Jersey Financial Services Commission

���������

Canada

����� des marches financiers

Latvia

Latvijas Banka

Finansu un Kapitala Tirgus Komisija

Liechtenstein

Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA)

Lithuania

Lietuvos Bankas

Lietuvos Respublikos Vertybiniu Komisija

Luxembourg

Banque Centrale du Luxembourg

Commisariat aux Assurances

Commission de Surveillance du Secteur Financier

Malta

Malta Financial Services Authority

The Netherlands

Autoriteit Financiele Markten Pensioen- & Verzekeringskamer

Norway

Finanstilsynet

Poland

Polish Financial Supervision Authority

Portugal

Banco de Portugal

Comissao do Mercado de Valores Mobiliarios Instituto de Seguros de Portugal

Romania

Banco Nationala a Romaniei Comisia de Supraveghere a Asigurarilor Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare

Russia

Central Bank of the Russian Federation

Singapore

Monetary Authority of Singapore

Slovakia

Narodna Banka Slovenska

Slovenia

Banka Slovenije

Agencija za trg Vrednostnih Papirjev

Spain

Banco de Espana

Comision Nacional del Mercado de Valores Direccidn General de Seguros � Fondosde Pensiones

South Africa

Financial Sendees Board

South Korea

Financial Supervisory Sendee

Sweden

Finansinspektionen

Switzerland

Eidgenossische Finanzmarktaufsicht (F1NMA)

Taiwan

Financial Supervisory Commission

Turkey

Capital Markets Board ofTurkey

United Kingdom

Financial Sendees Authority

USA

Commodity Futures Trading Commission Federal Reserve Bank of New York Federal Reserve Board New York State Banking Department Office of the Comptroller of the Currency Securities and Exchange Commission

� ��� ��� ����� ������ ��������������� ����� ���������� ��� �� �������-��������� ��������, ����� ��� ������� ��� � ������ ������� �� �������������� �� �����������, �� ��������������. ����������� (������������) ������ ������������, ��� ��� ���� ���������� ���� � ����������� �������� � ����� ��������������� �� ���������� ���������� �����. ��� ���� ������ ������ �������� �� ������������ �������� ���������� ������� ��� � �������� ������ ������ � ��������� �������� ����������. ��������� ��� ������������ ������ ������ ���������� ��������� ������� � ������������ �������-��������� ��������. � ������������ � ������� ��������� ��� ������ � ��� ����������� ��������� � ��������� ���������� � ������������� ������������ �������� ��������� � �������-��������� ��������. ������ ����� ������ ������� �� ��������� �� �������� ����� ���������� ��� ���������� � ��������� �������� ��� �� �������� � �������� ������. ��������� ���� ��������� ����������� � �������� ������, ��� �������� ���������� ��������� � ������� �������-��������� ��������.

���������� ���������������� ���������� ������� ������ �������������� ����� ������� � �������� �� �����������, ��� ���� ����������� �����, ���������� ������������ ������� ������������ � ������� ������������� ���������� ������������, ������, ��� ��� ��������������, ��������� ����������� ������ � �� �������������, ��� �������� ��������� ���������� ������� �� �������� ���������� ������� � �������� ������������.

������ � ������������ ���� �������� ������� ����������� �������� �����, �� ������� ������������� ���������� ����� ������ �����. ������ �������� ������������� �������� ��������� ������������� ���������� � � ����� � ���� ��������� �������� �������� �� �������� ����������. � ���� 2009 �. ��� ��������� Canadian Securities Transition Office (CSTO), ������������ ��������� �� ������� �������������, ��� ������� ������������ 13 �������������� � ��������������� �����������, ������� ��������� ����������������, � ������� ������.

� ������������� �������� � ����� ������� ����������� � ������� ���� � 2008 �.: �...������������ ����������� � ������ ��������� ����������� �� ������������ ������������� ������������� ����� � ����������� ����������� ����, ��� �������� ���������� ��������� ���� ������ ������ � ������ ������, � ����� � 2009 �. � ������ ���: �...��������� �� ��������������� ������ ���� �� ����� ���������� �������������� ���� �������� � ������� ������������ �� �������� ����������� ������ � �������� ������������ �� ��������� �������, � ����� ����� �������������� �� �������, ������� ����� ������� ����� ������ ����� �� ������������ ���������� ��������.

CSTO �������� ���������� �������� �� �������� ���������� � �������� ��������������. Transition Office �������� ������������ ����� �����������, ��������� ������� ����������. ��� ������������ �� 100% ������������� �������������� ������, ������ ���������� 6 ��� ���. ����������� �� ������������� ��������, ���������� ������ ���������������� �������������. � ���������� ������������ CSTO ����������� ������� Canadian Securities Regulatory Authority (CSRA), ��������������� ��� ������������ �����, ������� ���� ��������� ������ ������������ ������������ � ������� ����� �������������� �������� � ������������� ������ ���������� �� ���� �������� � �� ���� ��������. ������� � CSRA ��������� ������� � ���������������� ������ ���������� �� ���������� ������, ��������� �������� ����� ��� ��������� ������������� ������ � ��������������, ���������� � ������� ��������, �������� ����� ���������� ����������� ������������ ��������� ���������� �������, ��������� ������� ��������������� ������� �� ��������� ������������� �������, ��������� ��������� �������� ��� ��������, ��� �������� ����� ������ ���� ��� ����������, ����������� ����������������� ������ �� ������������� �����, ���� ������� ������ � ���� (���. 15.1).

������������ ����� ������������������� ������� ������

���. 15.1. ������������ ����� ������������������� ������� ������

���������, ��� CSRA ������ ��������������� � 1 ���� 2012 �., ����������� ��� ����� ������������ �� ���������� ������. CSRA ����� �������� �� ��� ���������� ���������� �������������: ������������ � ��������. ����������� ����� ��������������� �� ���� ������������ ������� (� �������� � ���� ������������� ������� ���������� �����); ����� ��������� �� ��������� �� ���������� ������ ��� ����������� ��������� ����� � ��������� ������. �����������, ��� ����������� ������ ���� ������������� � ������������ ����� ������������ �����������, � ������� ������ ������������ ��������, ����������� ����, ��������� ����� �� ����������� �����������, ��������� �� ����������� ������� � ��������� �� ������ ������������ ���������� �����. ����������������� ����������� � ������ ��������� ����� �������������� ��������� ��������������� �������, ��������������� ���������� ����������� ����� � ������������ ���������� ��������. ��������� ��������, ��� ��������� ����� ����������� ���������� �� ������� � ������ ��������������. ���, ��������, ��������� ������, ������ �������� ����� ������, � ����� ������� ��������������� �������� ���������� ����������� � ���� �����, ��������, ��� ����������� ������ ����� ������������������ ������� �������������, ��������������� ������������ �����������.

������ � ����� ���������� ������� ������, ���������� ������ ������� � ����� XX �. ��� ������� ����� ���������� � ����, �� ������ World Economic Forum, � ���������� CSRA ����� ��� ����� �������� ���� ������������. ����������� ������������ ��������������� ������� ������� � ���� ������� ������������ ���� �������, �������� ����� ���������� ������������ ����������� � ������ �������� ������, � ����� ������� ���� ������ � �������� �������� ����������� �������������, ��� ������ ������������ ��������� �� ��������� ����� �������.

���������� ���� � ���� ��������� �������� � ������� ������������ �����. � 2004 ���� ����������� ����������� ���� ������� ����������� ����� ���������� ������������[1]. � ��������� ����� ��� ��������� ���� ����� ���������, ��� � ������ ����������� ����� � ��������� ������ � ��, ������� ��������� ������� � ����������� ������ � ���������� ������������. ������� � ���� ��������� ���� ���� ������ � �������� ��������������� ����. � ����������������� ������� ������������ ����������� ������ � ��������� ������� ����� ��� �������� ������������ ���������-���������� ������� ���� ����� ��������, � �� ������������ ������������ ���������� �������. ������������� ������ ������������ ������������ ����� ��������� �������� ����� ������� ������������ ���������� �������. ������ ��� �������� ��� �����: ��� ������ ����������� ������ �������������� � ������������ ������������ �����������, ������ � ��������� ��������������, ������������ ���������� �������. �� ������ ������������ �������� ��������� ����� � ������ �����, ������� ����� ������������ ������ ��� ������������ ���������� ������� � �������. �� �������, �����������, ����� ����������� ����������� ���������� ������� ���������� ������, ���� ��� ����� ���������������. ����� ������ ���������� ������������� �������� �������������� ���. ����� ����� � ����, ��� ����������� �������� � �������� ���������� ����� � ������ ������, �������������� ��������� ��� ���������� ������������, �� �������� �� ����������� �������� ��������� �����������, ��� ��� ��������, � �������, ��� ��������� �������-��������� ��������. �� ����� ���� ���� ������� � �������� �� ������������� � ��������� ��������������� �������, ���� ���� ��� ������ �������� � �������������[2].

��������, � �������������� ���� ������ ����� ���� ��������������� �������, ��������� ��������������� �� ���������� �������-��������� �������� ����� ������������ �������� (������������), ����������� ����������[3]. � 1997 ���� � ������������ ����� ������ ��������� ��������� ��������������� � �������������� ���������:

  • 1) ����� ������ ���� ������������� ������������ �����������������, ������������� � ������������ ���������� ������, ��������������� �� ������� ������� ���� ����� ����� ��������� ������� ���������� �������� (Monetary Policy Committee � ��� � ����������� ������������� ����� ������);
  • 2) ������������� ����������� ������� ���� �������� �� ����� ������ ����� ���������� �������������� � ������ ������������� ���������� ����� (Financial Services AuthorityFSA)
  • 3) ������������� ��������� �� ����� ��������������� �� ����������� �������� �������� � ������ ��������� �����, ����������� ����� ������ ����� ��������� �������� ����������� � ������������ �������� ��� ���������� ����� ���
  • 4) ������� �� ���������� ������������ ������ ���� �������� �� ����� ������ ������������.

����������� ����� ����������� ������������� � ������� (Board of Banking Supervision) � ��������� ������������ ����� ������������� ��������� ���� �������� ����������: 1) ������������� ��������; 2) ����������� � 3) ������� ��������� �����.

������ � 1997 �. ���� ������� ������� � ����������� ������������ ��������� ���������� �������. ����� ������������� � ������ �� ������� ���������� � ������� ����� ������, � ������������� � ������ �� ������������� ������������ ���������-��������� ���������� � � ������� ��������� � �������������� ����������� (��������, �������� �� ������������ ���������, ������ �� ������ ������� � �����������, ������� � ���� ������� ��������� ��� ��� ������ ���������������� �����������). � �������� ���������� �������� ����� �������, ����������, ����������� �� �������� �����, � ���������� ���������� ������������� ����� ������� ���� �������� �������������� � ���� ��������� ������: ������� �� �������� ���������� �������; �� �������� ����������; ������������� ������� ����������, ��������� ���������������; ���� �������������; ������� ������� ��������� � �������������� ���������� � ������� ������� �������. ��� ��� ������� � ������������� ���������� ������ ������� �� ������������� ���������� ���������� ��� ����� ������. � 1998 ���� FSA ����� �������� �� ������������� ������������ ���� ���������� ����������� � ������ � �� ������. ���� ������ �������� �� ����� ��������������� �� ���������� ���������� �����, ������ ��������� � �������������� �������, � ������� ������������, ���� ������ � ����� ������������� ���������� ����� (FSA) �������� ������ ��� ���������� ������������.

� �����������, �������������� � ������� 1997 �., ���� ���������� ������� ���� ���������� ���� �������, ������� ������������ ����������� � ������������ ���������� ������������. ��� ���������� ���������� ������ ������� ��� ������ ����������� ������� (StandingCommittee).

��� ��������� �������� � ���� � ��������� ���� ����� ������ �� 01.06.1998. �������� ������������� ����� ���������������� ���� ������� ��������� ��� ������� ������������ ������. ������ ������� ������������ ���������������� � ������ FSA.

FSA UK (Financial Services Authority United Kingdom) � ����������� ����� ������� �� ������ ���������� ����� �������������� � �������� ����������� ����������������� �������, �������������� ������������� � ������ �� ������������� ���� ��������������, ���������� � ���������� �����������, ����������� �� ���������� ��������������.

FSA ���������� �������� ��������� � ����������������, ������������ ��������� (���������� 01920623); ����������� (��������) �������� ������������ �� ����������. �������� ���� ���������� � 1985 �. �� ���������� �������� �������� �������������� � �������� �������� ���������� �� ������ ������� � ����������� ������� (SIB).

� 1997 ���� �������� ���� ������������� � FSA � ����� ������������ ���� ���������� � ������������ � ����� � ���������� ������� � ������ 2000 �. ����� ������������� ������, ��������� �������� � ���������� ������������� FSA ���������� ����� ��������� ������ � 31.10.2004 � ����� ����������� (�������� ������������ �����������) � 14.01.2005.

������� ���� ��������� � ������� � ��� ���� � � ��������� (���������).

��������� ������ ��� ������������� �������� ������ ������������� ���������� ����� � ������������ � ����� � ���������� ������� � ������ (Financial Services and Markets Act 2000) ��������:

  • � �������� �����������: ����������� ������� � ���������� �������;
  • � �������������� ��������������: ��������� ���������� ����������� ���������; ����������, ���������������� ��� ��������;
  • � ������ �����������: ����������� ������������ ������ ������ ������������;
  • � �������� ������ ���������� ������������: �������� ����������� ������������� ���������� ����������� ��� �����, ��������� � ����������� ��������������.

� �������� ���������� ����� ������� FSA ������ ��������� ��������� ��������:

  • � ������������� � ��������: ������������� � ������������� ��������;
  • � ���� �����������: ���-��������� ������������ �� ���� �������� � �����������, ��� ������ �� �������� ������������� ����������� ����������� �����������. ���� ������� ���������� ��� �������������� ��������� ������������� FSA ����� �������� � ��������� ��������������� �� ������������� �������� �� ���������� ������� � ���������� ��������. �� ���� ������ FSA ������������ ������ �� ������������� ��������;
  • � ������������������: �����������, ������� ����������� FSA �� ���������� ������, ������ ���� ��������������� ��������� ������� �� ���� �����������. �������� �������, FSA ��������� ������� ��� �������� � ������������. ���� �� �������� �������, ����������� � ���� ���������, � ��� ������ ������������ ������������ ������������ ����������, � ��� ����� ����������� � ������� � ��������� ������;
  • � ���������: ������������ ��������� � ������������ � ������������ �������������. ��������, �������������� ������ �������� ���������� �������� ����, ����� �� ������������ ���������� ����� ��� ��������� ����� ���������� ��������� � �����;
  • � ������������� ��������: ����������� ��������������������� ��������������. FSA ��������� ������������� ������� ����������� ������� � ������������ ������� ��������������. ��� �������� �������������� � ����������� ���������� ��� ������������ ������������� ���������� � ����������� ������������� ����������������� �������� � ������� ������;
  • � �����������: ����������� ��������������� �������� ����������� � ��������� �������� ����������� ����� ����������� �����������. ��� �������� ��������� �������� ������������ �������� ��� ������ ��� ���������� �������. ������� ����������� � ��������� ������ �������� ���� � ������ FSA �� ������� ������������. � ������������ � ������������ ���� � ���������� ������� � ������ ������������ ��������, ����������� �������������� �������� � ������� �� ����������� ������ ������ ���� � ������� ������� ������ FSA � �� ���������� �� �����������.

����� ������������� ���������� ����� ���������� ������������ �������� � ���������� (���. 15.2).

��������� ������� ������������� ���������� ������� ��������������

���. 15.2. ��������� ������� ������������� ���������� ������� ��������������1

FSA ������������� ��������� �� ������������� � ��������� ������������� ����������, ������������ ������� �� ����������, ����������� �������� ������, ������� � ������������ �������. ��������� ������ ������������� ���������� ����� ������� �� ������������, ���������, ���� ����������� � 11 ������������ (������� �������� �� ��� � ����������� ������������), ���������� � ��������� ������������� ��������. ��������� ��������� �������, ���������� ����� ��������, � �� ����� ��� ������������ ������� � ���������� ���������� ��������� � ������� �������������. ��������� ��������� �� ��� ������, ������ �� ������� ����������� �����������, ������� �������� �� ���� �� ��������� ��������: ��������� �����, ������� ����� � ������ �������������.

������� FSA ����� ���� ���������� � ��������� �� ���������� ������� � ������.

������������ �������� ������, ����� ����� ������������ ������ ��������������, �� ������� � ���, ����� ����� ������ ������������� ��������� � ��������� ������� ����������� ��������, �������� �� FSA.

������������ ������������ � ������������ FSA �������� ���������� ������� ��������� ����� ���������� ��������� � ����� ����� ������������ � ������, ����� �������, ��������� ������������ ��������� ������� ������. �� ���������� ���������� ��� FSA �������� ������ �� ��������� ������ ������� � ����������� ������������. � 2004 ���� ��� ������ ������������ ��� ������������ ��������� �� ���������� ���������� ����������� ��������� � ��������������.

FSA ������������ ������������� ������������ � ������ �� ����������, ������� ��������� � ����� �� ��������� ����� ������������:

  • � �������� �������;
  • � ������ ����������� �����;
  • � ���������� ��� ���������� ���������� �� �����������;
  • � ���������� ��������;
  • � ����������������;
  • � �������� � �������������;
  • � �������� ������������ �������� ��������������;
  • � �������� ���������� ��������;
  • � ���������������� �� �������;
  • � ���������� �������� �� ����� ����������� ����� � ��. [4]

�������� ����� ������� ������������� � ������� ���� ��������� ����������� �������� �� ���������� ������������ (Financial Stability Committee), � ������� �������� ������ �������� �� ������������� ���������� ������� � ����������� ����� ������, ��������� �������� � ���������� ����������� �������.

����� ���������� ��������� � ������� ����������� ������������� �������������� ���� ��������� ����� ������ �� ������� 1997 �. ������ �����������, ����� ��������� �������� ���� ������ �����, ������� ������������ (� 2007 �.) ����� ���� �������-�������� ������. � ��� 2010 �. ������ ����� ���� � �������� ����� ����, ��� ���������� ��������� ������ �������������. ������ ���������� ��������� ��� ��������� � ��� ����� ���, ��� ���������� ��������� �� �������� ������������� ���������� ������ � ���������� ���������� � ��� �������������.

� ���������� � ���� 2010 �. ����� ������� �������� �������������� ������ ������ ���������� ���� ���������� �� ��������� 13 ��� ������� ������� ������������� ������������ ���������� ������ � �������� �� ���: ���������� ��������� FSA � 2012 �. ��������� ���� �������������, � ��� �������� ������� �������� ����� �������� ����� ������[5].

�������� � ����������� ����� �� ��������� ������� ����-���� ��� �������� � ������������ ����������� ����, ������� �������� �������������� ������ ������ ������, ��� � 2012 �. ������������� ��������� �� ������������ ���� ������� �������������, ��� ������� ������� ��������� ����� ������ ������, ������������� �������� � FSA (���������� �� �������� �� ������������� ���������� ������). ��� ������� �� ��� ������������ � �������������� ������� �� ������������� ������������� ������� ��������, ����������� �� ���������� �����, � ������� ������ ���������� ����� Northern Rock, � ����� ������ Royal Bank of ScotlandLloyds, ������� �������� ���������� � ���������� ���������� ������ �� ������� �������������. �������� ���� ���������� ������ ����, ������� ����������, �������� ������� ����� ������������������ � ���� ��������, � ������ �������� ������.

������ ���������� ������ �������� ������������� ��� ������� ����������� ������� � ����� ������. ��� ����� ������������ ����� ������ ���������� ��� ��� �������������������� ������� (�������� ������������������, ��������� ������), ��� � �������������������� (�������� ������ ��������� ���������� �����). ���������� �� �������� �� ������ ���������� ����� �������� � ��� �������� ����, � ������� ������� �������� [6]. ��� ����� ������ ����� ����� ������ ����� �����, ������� ����� ������������ ������������ ���� ���������� ��������, ������� �����, �����������, ������������ �������� � ��������� ��������, ������� �������� ������. ����� ��� ����� ������ ����� ������ ����������� ������� �� ���������� ��������. ����� ����, ���������� ������ �������� ����� ��������� �� ������ ������������ ���������� �����.

����������� ����� �������, ���������� ���������� ���������� (���) �������, ��� ��� ������ �������������� � ��, ��� ����� ����� �������������� � �������. �����, ��� �� �� ������ ����� ����� ���������� �� ��������� ������� ������, �� � ������, ��������, ��������� ������� ��� ������ � ������ ������������ ��������. �������, ��� ����� ��������, ��� ���� ������������� �������� �� ������ ��������� �������������� ��������� ����������� � ��� ������������ �������, �������� �������� �� ���������� �������� � ��������� �� ���������� ��������, ������� �������� �������� �������� ���������� � ����������� ������� ������� ������.

�� ������� � ������� 2010 �. � ����� �� ��������� ������� � ��������� �� ���� ������������ ����� � ������ �� �������� �� ���������� ���������� ��� ������ ������������� � ����� ��������������� ������� (Autorite de contr le prudentiel���). ������ ����������� ���������� ���������� �������� (Commission bancaire) � ����� �� ������� �� ���������� ���������� � ���������� ��������� ����������� (FAutorite de contr le des assurances et des mutuelles, Acam), ������� ���� ����������.

������������ ������� ������ �������� ��������� ����� �� ���� ������� � ������������� � ������������ ������ ��������������� �������, ����� �������� �������� � ������ ������� ������ ���� ������������ � �������� �������� ������ (� lepartage) � ������� �� ������� �� ����������� ������� (Autoriti desmarchisfinanciers, AMF) � ����� ������� �������� �� �������������� ���������� ������������ � ������������ ������, � ���� ���������.

����� �� ���� ������� �������������, ��� ����� ����� ������� �������� ����������� ������ ��������������� �������, ����-��������� �������������� �������� ������ ������������ ������ ����� �������, ���� ������� �������� ������������� �������� ��������������, ������ �������������� �������� ����������� � ������� ����� �������, ������������� ���������� ����������� ���� ����� �������. ��� ���� ������� ����������� �������-��������� �������� �������� ������������� � ������� ����� �������.

������ ���������� ������ ������� �������� ��������� ���������� ������������, ����������� ������ ������ ������������ � ������������� ��������� ������� �� ������������� �����.

  • 1. ���������� ������������. � ���������� ���������� ������ ������� ������ ������� �������� ������� �����, ��������� �������������� ������� ����� � ���������� ����� � ��� � ����������, ��� � � ��������� ��������. ������ ����������� �������� ����� ���������������� ��������� �����- � ������������������ ������������, ��� ��� ����� �������������� ���� ���������� �������� � ������ �� ������� �� ���������� ���������� � ���������� ��������� �����������, � ����� ����������� ����� �������, �� ������� ��������� ����� �������������. ������ ������ �������� ������������� ��� ������ ��������������� ������� � ���������� ������������ ���������� ������� � �����. � ���� �� ���������� � ��������� ���� ����� ��� ������������, ������� ����� ����� ����� ��������� �� �������� ��� ������, � ������������� ������� ����� �������� � ��������������� ������������������ ����������.
  • 2. ������ ������������. �� ����� ����������� � �������������� ������� ����� ������� �������� ���� �������� ����������� ������������ ��������� ������������� � ���������� ������. ����� ����� ����� ������������ �������� �� ���, ��� ������������ ������ � �� �����������, � ����� �������� ������������ ������������� ���������� �� ��������. � ��� ����� ����� ����������� ������������ ������� ��������� � �������. ��������������, ��� ������ �� ��� ���� ����� ���������� ���������� ���������� �������. ����� � ������ ���������� ������ ������ ������������ ����� �������������� ����� ������ �������������� � ������� �� ������� �� ����������� �������. ������ ������������ �������������� ����� � ������������ ����������� �������������� ������������ (����������� �����, ����������� ������������� �������������� � ������ ������) � ��������� ����� ����� ���������������� ���������� �� �����, �������������� ��������������� ���������� � ��������� ���������.
  • 3. ������������� ��������� ������� �� ������������� �����. ������� ���������� �� �������� ������� ������� �� ������������� ����� � ������ ������������ ����, ������������ ���������� ������. �������� �� �� ��� ���������������� ������� � ������ ������� � ������������ ���� ��������� �� ������������� �����, ���������� ��� ������������ ������������ � ���������, ��� ����� ����������, ������������ ����� ������ ����� �������� ������� ������ �� ������������� �����, �������� � ������������ ���� ��. ��� ������� ���������� ����� ����� ��������������� ������� ��������� ������ �������:
  • 1) �������������� ����. ������������� ������ �� ���� ������� ��������������� �������, ������� ����� ���� ������������ �� ������ �������� ���������� � ��������� ���������;
  • 2) �������������� ������, ������� ���������� ���������� ����������� ��������� � ������������ ����������� ��������������� �������� (� ��� ����� ����������� ������������������ � �����������). ���� ������ ��������������� ������� � ������ ����� ��������� ��������������� ������������������ ������������, ��� ���������� ��� ����� ������������� ������� �� ��������;
  • 3) ������ �� ������������� ���������������� � ��������� ��������. ������������� ���������� �� ������ ������������ ���������� ����������� � ������������ ������, ������ �������� � �������, �� �������� ����� ������������ �������� ������������. ����� ����� ��������� ������������� ��������� �������� ����������� ������������� �� ������� �������� � ������ �������;
  • 4) ����������� �����������. ����� ��������������� ������� ����������� ������������ ���������� ������������ � ������������ ������� ������� � ������. ������������� ��������� ������ �������� �� � ������������ �������������� � �������� ������ ����� ��� ����������� ������ ������ ������� ��.

��������� ������ ��������������� ������� ������������ ������������ ������� ������������ ���������������: ������� �������� ����� �����������, ����������� ��� ���������� ������������ �����, ������������� �������� �������, �������� �������� �������, ��������������� ��������. � ����� � ���� � ������ ��������������� ��������� �������������� ��� ������� ��������� ������� �� ������ ��������. �������� ���������� ������ ��������� �������, � �� ������������� ������ ���������� ������, ������� ����� ���������� � ��������� ���������.

��������� ������� ���������� ��������������:

  • 1) �������� (19 ������): ��������� �������� (19 ������), ������������ �������� (������ ������), ���������� ����������� (������ ������), ��������� ����������� (������ ������);
  • 2) �������� �� �������� (����� ������);
  • 3) ��������������� ��������.

������������� �������������� ���������� �������, ����������������� ���� ���������� ��� ������, ������� �� ����� ���� ��������� ��� �������, ������������ ���������� ������ � �������, ����������� �������� ���������. ����� ����, ����������� ��������� ���� �������� �������� ������ �� ������ ����������������� �����������. ���������� ������������� ������ �������������� �������� ������������ �������, ������� ������������ �� ������� �������. ������ ���� ��������� ������������, ��� �������� ������ ��������������� ������� �������� � ����� �������� ������, �������������� �������� (�� ����������� ����������� �����������), � ����� ���������� �����������. ���������� ���������� ����� ������� ������ � ������� �� 0,004 �� 0,008% ����� ����������� ������� ���� ������������� ����� ������ � ������� �� 100�300 �� 500�1500 ���� � ����������� �� ������������ ���� ��������, ������� ���������������� �� ���������� ����������. ��������� �������� ��� ��������� ����� ����� ������� ������ �� ������� �� ���������� ���������� � ���������� ��������� �����������. �� ������� ���������, ������������ ������ �������� 100� 150 ��� ���� � ���.

������� ����� ������������ ������ ��������������� ������� �� 2010 �. �������� ���������� 136 �������� ����������� ����������� � ��������� ����������� � �������������� ��������� � 39 � � ��������� ���������; 13 ����������� �� ��������������� ����������� ���������� ��������� � ������� ������ ������. ������ ������ ���������� ������� ����� ��������� ������ � ������� 150 ���. ���� �� ��������� ������������� ����� ������. ����� ���� ������� ��������������� ������ ��� ������ ���������� ���� � ������, ������������ ������������ ������ � ��������� ��������. ���� ������� ����������� ���������, ���������������� ��������������� ��������� �����, ���������� �� ����������������� ����� ������������������, �������� �� �������, ���������� � ������� ����������� ������� � ��.

� ������� �������� ����� ����������� ���� ��������� ������������ ������� �� ��������� � ���������� ������� ������, �� ����������� ���� ��������� ����� ������� �� �����. ��� ����������� ������� � ��������� ��������� �� FINMA � ��������������� ����� ��������� �� ������� �� ���������-���������� �������������, ����� ��� ����������� ���� ������������ �� �������-��������� �������� ������ � �������� ���������� � ��������� ���������.

����� �������������� ��������� � FINMA � ����� ��������������� 1 ������ 2009 �., ����� ������� � ���� ����������� ����� � ��������� ������ ����������� ����� ������, �������� ����������� 22 ���� 2007 �.

� ���������� � 2009 �. ��� ������ � ����������� ���������� ������� ����������� (FOPI), ����������� ����������� ���������� �������� (SFBQ � ���������� �� ������ � ���������� ����� (MLCA) � ���� ���������� � ������ ��������� ����� � FINMA.

����������� ������������� ������� ����� ��������� ����� � ����� �� ������� ����������� ������������ ���������������� �� ��������� ����� �� ������� ������������� �����������. ������ ������� ������������ ����� ���������� ��������� �� ��������� �����, ���������� ����������� �� ������ � ���������� ����� (MLCA), �� ��������� � ������� �������� ����������� ��������.

��� ���������� �����, FINMA ��� ������ �� ���� ����������� ����������� ���������� �������� (SFBC), ������� �������� ���������������� ������� ����������� ������������, ����������� �� ������� ������������ ������ � �� ���������� ������� ������������ �������������. ��� �� ����� � ���������������� ����� ������ ��� ���� ������������� � ����������� ������������ ��������. ������ ����������� ����������� ���������� �������� ���� ���������� � �������� ������� �� ������������ �� ������� ����������� �������. ������ ���������� ��������� ��� ��������� ����������� �������, �������� ������������ ��������� ������� ����� ���������� � ������ �� ��������� � ������ FINMA ��������� ��������� �������:

  • � ������ �� ������� � ����������� ��������� �����;
  • � ������ �� ������������ ����������, ��������������� ����������� �������� ������, ��������, �������, ����������� ��������, �������������� ��������, ����������� � ������������ ����������������, ��������� � ����� ���������� ���� ������������� �������������� � �������������� ������;
  • � ������������� ���� ������������� ��������������;
  • � ������������� ����� ��������� ���������;
  • � ������ �� ��������� ������� � �������;
  • � ��������� ���������� � ����������� �� ����� ���������;
  • � ������ �� ��������������� ����������� ����������� � �������� ���������� ��� ��������, ������������ �� ����������� �������, ���������� ���������� �����;
  • � �������� ������� � ����������� � ���������������� ������ � ������� �� ��������� � ������� ��������.

����� ����� ���������������� ������������ SFBC ����� ������������ ������������, ��������� � ����������� ���������� ���� ������ �� ������� ���������� �������. � ����� � ���� �������� ���������� � ������ �������� � ����������� ������������� �������� � ����������� ������ ���������. ����� ����, ��� ���������� ��������������� � ���������� ������������, ������ ����� � ����������� ����������� ������, ����������� ��������� ��������� ����������� � ����������� ���������� ��������������� ����������� � ��������� �������������.

����, FINMA � ��� ������ ��������������� ����� ������������� ������������ ������, ��������� ��������, ����, �������������� �������� � ������, ���������� ������������������ ��������� �����, ���������� ���������� �����, � ����� ������������ ��������� ���������������� ��� ����������� ���������� �����������. ����� ����, FINMA ������������ ������ �� ����������� ����������� ���������������� � ������������� ������������ ���������� ���������� ������������ �����������; ��� ��������������� ����� ����� ����� �������� ���������� � �������, � ����� ������������� ��������� � ����� ���������� ������������. � �� �� ����� �������, �������� FINMA, ����� ���� ���������� � ���������� ������������.

FINMA �������� ��������������� ��������������� �������, ������� ��������� �������������, ���������������� � ��������� �� ������ ��������������� ��������. ��� ��������������� ��������� ���������� ����� ����������, �������������� �����, � ����� ���� ������� ���������, ������� ����������� ������������ ������������ ����. ��� ���� ����� ������ ���������� �������������� ������������ �� ��������� ����������� ������, � ��� ��������� ���������� ���������������� ������, ���� ���������������� � ������������� ��� ���������� �������������. ����� � ����� FINMA ������������� ����� 350 ������� � ������������ � ����� �����, ���������, ����������, ������ � �������������� �����, ����������, ��������� ������������.

����� ���������� ������������ �������������� ����������, ����� ����� �������� ������������ � ���������, � ����� �������� �� ������������ ������� FINMA. � ���� ����� ������� �� ���� �� ������ �������. ���� ������ ����������� ����� ���������� ������������ � ���������, �������������� �� ��� ������:

  • � ������� �� ����� � ���������� ����� ������������� ������������, �� ������ ������� ����� ��������� �������� �������;
  • � ����������� �������, ������� ����� �������� � ���� � ����������� ������������, ������������ ����������� ������� ����������� ��������;
  • � �������������� ������� ��������� ��������� �������������� ����������� ������������.

FINMA ����� ���������� ������������� � ������������ � ��� ��� ���� ����� ��� ������� � ������ ������ ���������� ��� ��������������� ������. � ����������� ������� ��� ������������ �� ������ ������� ���������� ��������� ����������� ���������� ��� ��������� �������������� ������� ��� ����� ������������ �������� ������������� �������� ���������� ������������ (�����, ��������, ��� ����-���������� ��� ��������������� ����������).

�������������� ����� �������� �������������� ������� FINMA � ������������ ����������� ������ �� ����������� ����������� �����, ���������� � ������������, � ����� ������������� ���������� ������������ ���� ���������� ����������� �����. �� ��������� ������� ������������ ������ ��������, ��������� �������� ������������, �������� �������� ������� �� ������ ������� ������������ ���������� ������, � ����� ������������� ��������� � ������������ �� ��������� ����������� ��� �������� ������� �� ������ ������ ����������.

������ ��������������� ������� FINMA � ��������������� ����� � ���������� �������� ���������, ���������������������� � ������������������ ���������.

������ ������������ ������������ FINMA, �����������, ���������� ������ �������� ���������� ����������� �����, � ����� ������ �� ����������� ������������ �������. � ��������� �������������� �������� ���������, ���������� � ���������-�������������� ������������.

������� ���������� � ���������� �������� ���������� ��� ������������� FINMA: ������ �� �������� �� �������� ���������� � ��������� ����������� � ������ �� �������� �� ���������, ������������� � ��������� ���������� ������. ����� ���� ��� ��������� ��������, �������������� ���� ������������ �� ���������� ���������, ������� ��������������� ������������ �����������.

������ �� ������������� ���������� ����������� �������������� �� ������ ��� ����������� �������� ��������. �� ���� �������������� ������� ��������� ��� ��������������� ������������� � ������ FINMA, ��� � ��������������� ����������� �����. �� ������ ����������� �������� ������������ ������� �����������. � ����������� �� ������� �����, � ����� �� ������ ���������, ������������ ����������, ��� ����������� �������������� �� ��������� ����������. �� ������ ���� ������ FINMA ������������� ������������� � ������� ������������� �������.

����������� ����� ������������� ������� �������� ����������� ����� � ��������� ������ ����������� ����� ��������� (FINMASA), ��� �������� �������� ������������ � ����������� ����������, � ����� ��� ������ ����� �� ������� � ������ �� ���������� �����. ����� ����, ��������� ����� ����� ����������� � � ������������ ���������� ��������� ����������� � ����������. ��������, ������������ ������������ ����������� ���������� ���������� ���� ������� FINMA � �������� ����������� ����������, ������������� � ������ � ��������� ������������.

����������� ������������� ����������� ��������� ����� ��� ������������������ ��������������. �� �������� ����������� ����� ���������� �����. ������, ����� ��������� �� ������ ��. 15 FINMASA. � ����� ����������� ������������ ������ ��������������, ������ ������������� � ����������, �������� � �� ������.

�������� �� ��������� ������� ������������ ��������� ��������� �������. BAKred ����������� ������ �� ���������� ������������; BAWE � �� ����������, ������������� ���������� � ������� ��������; BA V � �� ���������� ����������.

� 2002 ���� ��� ������ ������������� a Fin (Bundesanstalt fiir Finanzdienstleistungsaufsicht) � ����������� ������ ����������� �������, ������� �������� ���������� ������, ��������� ������ � ������ �� ����������, ��������������� �������� � ������� �������� � ������������ �������� � ��� ������ ��������������� ������������� BaFin � ��� ���������� �����������.

��� ���������� 12 ��������������� �������������, � ������ ������� �������� ����������� ������ ������������� � ������� �� ���������� �����������, ���������� ����������, ����������� � ��������������� ����������. � ������ ���������������� ���� ������ �������� �������� ������ ������� ������ � ������������� � �������.

�������, ��������� �� ������� ����������� ������, ����������� �� �������������, � �����- ������������� ��������������. ���� �� ���, ��������, ������������ ������������� ����� BaFin � ������������ �������� �������� � �� � ������ ������������� ������������. ������ �����-������������ ������������ �������� ������ � ������� ��������� �� ������ ����� � �������������� ����������� ����������� �������.

��� ������ ��� �������� �� ������� ����������� ��������, �������� �������, ���������� �������������� �������������� ������� �����, �������, ����������� � ������������ ������, ���������� �� ������������ ������� �����-������������� ������������; ��� �������� ��������� ��� ������, ������� ������������� �������� �� ������. ������ ����������� �������� ������������� �� �������������� �������� �� ��������� ����� � �������������� ����������.

� ������ �������� BaFin ������ ��������� � ������ �������������� ���������. ����� � BaFin �������� 2000 ����������� (3/4 � � �����, '/4 � �� ����������-��-�����). ������� ������� ����������� ���������� 30�44 ����.

��������� BaFin �������� 14 �������, � ��� �����:

  • � ������������� �����;
  • � ����� ����������� ���������� (��������� �����, ���������� �������������, ������������ ������������� ��������, ��������� �������������� ������������� ������);
  • � ����� �� ������ � ���������� ����� � ��������������� ����������.

�������������� � BaFin �� �������� �������������� �� ������������ ������� � ������ ��������� ��������� ���� ������� �������� �� ����� ������������. ����������� ���������� ���� ������������ �������� ����� � ����������� ������ ����������� ������������� � ������� (FinanzdiensileistungsaufsichtsgesetzFinDAG).

� ������������ �� ��. 13(1) ����� ������ ��������� �������������� BaFin �������� � ��������:

  • � ������������ (��. 14 ������);
  • � ��������� ������� (��. 15);
  • � ������ (��. 16).

����������� ����� �������� � ������� ������������ �� ������ ������������ ���������, ����������������� ���� �������� � ������������� ���������� �������� ������� (Verordnung iiber die Erhebung von Gebiihren und die Umlegung von Koslen nach dent Finanzdienstleistungsaufsichtsgesetz � FinDAGKoslV), � ����� � ������������ �� ������������ ��������� ������������ ������� BaFin.

� ��������� ������� BaFin ����� ����� ������� � ������ �������. ��������:

  • � ������� � ������� ������, �.�. ����� �������, ����������� � ���������� ���������� ��� �����������, � ���������: ������������ ������, ����, ��������� � ���������� ����������, �������������� ���������� ������;
  • � ����� ����, ������� ������ ��������� �������, ����������� � ����� � ������� ����������� � ������ ��������� �� ��������� �� �������� ��������� ���������� � ���������� ���������� ���������� ����������. ��� ������� �������������� �� ������ ���������� � ������� ���������������� ����� ������������� ��������� � �����������(���) ��� ���������(���) � ������ ���������� ������ ��������. � ����� � ���� BaFin ����� �� ���������� ���������� ������������ ����� ����� ��������, ������������� � ����������������;
  • � �������, ���������� ����� �������, ��������� � ������� (������������) ��������� � ������������� ��������������� ������, ������� ������� ��������� ��������� � ���������� �������� � ������������ � ������������ ������������ ������������[7].

� ������� ��� ������ ��� ����� ��������, ����������� �� ������� ���������� ������, ��������� ������. ������ � ��� �� ���������� ������ ������������� ��������������� ����. ����� ���������� �����������, ���������� ������������ �������. � ���������� ������������� � ������ ��� ��� �� ������ ������������� �� ������������ ��������� (inward-looking), �������� �� ��, ��� ���������� ������ ������ ������������� �� ������������ �������.

� ��������� ������������ ������� (����������� �����) ����� ���� ������� �� ������ 1 � ������ 2 ����������� ������ ������������� ��������������� ��������� (��������� ��� ��������� lamfalussy procedure) � �������, ������� ���������, ���������� ������������� � �������, ������ ���������, ������ � ���� � ��������� ����� �� ���������� ������������ ��������������� �������, ����������� �� ������������� ������. ��� �� ����� ���������� ����������� � ������������� ������������ � � �������� �������� ��������������� �������. ��������� ������ � ������ ���������� �������������� �� ��������; ����� ����� � ����������, ����������� � ���� �������, �������� � ������ ���������� ������.

�� ����������� ����������� �������, ������� ���������� ������ ��������� ��� ����� ������, ��������� ����������� ������ ���������� �� �������� ������������� �� ������. ��� �� ����� ���������� ������������ �������� �� ��������� ���� ����������, ��� ��� ��� ������ ����������� � ������ �� ��� ��������������� � �������� ���������� � benchmarks.

������� �������� ��������� �������� ������������ ��������� BaFin � ������� ������������� ��������. ����������� ����� � ����������� ��������, ������� ������ �������� ��� ��������� BaFin, �������� ��� ������� �� ������������� �����������, ��� � ���� ������� �������� ��� ����������� ������� ����� �� ������� �����.

BaFin, ������� ������ ������ ����������� ���������, �� ������ ��������� ������� � �������� ������� ������������ ����������� �����, �� � ��������� � ������ ������ ������������� ����������� �, ����� �������, � �������� ������������� ������������ ����������, ��� ��������� ��� ������������ �������� �������� �� ���������� �����.

�� ���������� ������ ������ �������� ��������, � ���������, ������������� ���������� ��������� ������������� {International Association of Insurance Supervisors � IAIS), ������������� ����������� �������� �� ��������� � ������� �������� (International Organization of Securities CommissionsIOSCO), � ����� ���������� ������� �� ����������� ������������� � ������� {Base! Committee on Banking Supervision � BCBS). ����� ����, ������ �� ���� ����������� ����� ��� ��������� � ������� �����. � ����� ������������� ���������������� ���������� ������ �������� ������������� ����������� ���������� ������������� (International Organization of Pensions SupervisorsIOPS) ��������� ������� �������� ������������� ���������, ������������ � IAIS. �������� ���� ������� �������� �������� ���������� ������������ ���������� � ������������ ��� �������� � ��������� �������������. �������� ���� ����� ������ �����-������������ ������, ����� ��� ����� �� ���������� ������������ {Financial Stability Board)Joint Forum.

������� � 2002 �. ������������� ��������������� ������� ������������� ���������� ������������ � ������� �� ���, ���������� ������, ����������� ������������ ���� (���) � ��������� �� ������� �� ����������� ������� {Finanzmarktaufsicht � FMA). � ������������ � ������������ ����� ��������������� �� ���������� ������ ������ ��������� �� ������, ������������ ������� �������� �������� ���������� ����������������, ����������������� ������������ ����������� ���������� ����������.

������� �������� ��������� �������������� ������������� (��������������� ����������) �� ��� ������������ �����, ������ ������� ��������� 375 ��� ����. ����������� �� � � ����� ����������� ������� �������� �������� ������������������ ����������� � ������������ ����������� �������, ������� ��������������� ����������, � ��� ����� �� ������ ������������ ��������, ����������� � ������� ������� ������������ ������.

��� ������������ ������� ���������� ������� �� ���������� �������� �������� � ������� ��������� �� ������� �� ����������� �������, ������� �������� ���������� � �������������� ������, ��������� ��������, � ����� ������� � ��������� ������ �����. ��������� ������������� ������� ���������� �� ���������� ��������, ������� �� �������� ���������� ������� ������� � ������ ����������� �������� � ��������� ���������� ��������� ��� ������ ��������� ���������� ����������� ������������ FMA � ��������������� �����. �� ����������� �������� ��������� ����� ����� �������� �� ����� ����� �� 20 ���. ���� ��� �������� ���� � ���.

� ������� 2005 �. FMA ���������� ������������� �������� ������� ����������� �������� ���������� �������� � ������ ���������� ������� ������ � �� ��������������� ������ �������� ���������������� � ��������� ��������������� ����������� ��������� ������� � ������ ���������� � ������ � ��������� ��� ������������ ������ � ����� �������� ���������� ���������.

�������� �� ����������� ������� (���) ���� ���������� � ������ 2002 �. � ���������� ������� ������� ������������ ��������, �������������� �������������� ������� ����������� � ���������� �������, � ����� �������� �� ������� �� ������ ������ �����. ��� �������� ����������� �������. � ������ ��� ���������� �����������, ���������� ��������������� �� ���������� ������. ������������ ���� ������� ������������ �������� �������� �� ���������� ���������� � ����� ������������ ������ �� ������������� ������ ������������� � ���� ��������, ����� ����� ��������� ��������� ������������ ���������������� ������.

������ ����������� ����� �������� �������� ��������� ������ �������� ��� �� ������������� ��������� �����������.

��������������� ��������. ��� �������� �� ������ ������ � ������������ �������� �� ������������� ���������� ������������. ������ �������� ������������ �� ����� ��� ������������ �������� ������������ ����� ����������� ������������ ����������������, � ���� ������� ���������� ���������� �������� ��.

������� ��������. ��� ������� �� ��������� ����������� ����������� ������������� ���������� ���������� ����������, ������������ �� ����� ������� ��������� �������, �� ��������� ������ � �.�. ����� ����������� �������� ��������� �������� ��������. ������ ���������� � ������ ��������� ���� ������ �������� ��� ���������� � �����������, ���������� �� ���������� �����������; � ���������, ����������� ��� ���������� �����������, ���������� �� �������� ������� ��������, � ����� �� �� ���������.

��� �������� ��������������� ������ ���������� ����������. ����� ����� ��������� ������������ �������� ���������� ������������ �� �����. � ������� �������� ����� ��� ������������� ��������������� �������� (Staatskommissar), �������� ��������� ����� ������ ���������� �� ��� ��������� ������ ����������. ��������������� �������� �������� ������ ����, ����������� ��������� ���������� ���� ���������� �����������.

������������� ����������. ���� ������ �������������� ���������� ��������� ������ ������� ������� ����� � ������������ ��������� ����������� ��������� �����, ������� ����� ����� ����������� �� ����������� ����� �������� ���, ������� ��� �������������� ������������ ��� �������������� ���������� ������������ ��������� �����������. � ������ ���� ���������� ����� ������������ ������� ��������� ����, ��� ����� ���� �������� �������� � �����, ���� �������� � ������ ��� ���������� ������ ��������� ����� �������� ��������������� ����� ���� ��������� � ���� ������������������ ��������� (Regierungskommissar). ����� � ���������� ����� ����� ���������� �������������� ������������� � ��������� ����������� �� �������� �� ����� �� ����� ������, ��������� ����� �� ����� ���� ����� ���������� ���� ������������� ��������, �� ������������� ��� ����� ������������ �� ����� ����� ����� � ������� ������ ���� ���������������, ���� �������� ���������. ���������� ������������������ ��������� ����� �� �������� �������� ������������ �����������; �������� ���� ��������� � ������� �������� ���������� ������ ������ � ������������. ����������������� �������� �����������, ��� �������, �� �������������� ���� � �� ����� ��� �� ��� ������.

��������� �������� ����������� ��������� ����������� � ������� � ���. ��� � ������������ ���������, ������� ����� ���������� � ��� � ����������� ������ �������� ����������� �����. ���������� ��������� ����������� ���� ������ �� ��������. ������� ��������, ��� � ������� �� ������������ ������������ ����������� � ������ �������� ����������� ��������� ����������� ������� �� ����������� ������ ������ �� ������ ��������� ����������� ���������� ������ (Ausgleich) ��� �� ��������� ����������� ��������� ����������� � ���������� ��������������� ������ (Zwangsausgleich). ��� ��������, ��� ��������� ����������� �� ����� ����� �� ��������� �����������, ��������� �������� ���������� � �����������, ������������������ ���� ��������� ��������� �������������. ����� ������ ��������� ����������� ����������� ���� ��� �������� �������� �������: ���������� ��������� �����������, ������ �������������� �� ������������������ � ������� ����� ���������� ���������� � �� ������� ������ ��������� ������������, ������������� ��� �������������. ��������� ������� � �������� ����� ������������� � ��������, ������ � ����� �������������, ��������� ����������� �� ��� ��� �� ����. ��� �������� �������� � �������� ����������� ��������� ����������� �� ���� ��� ����������.

FMA �������� �����������, ���������� ������� ����������� ������� �������. �� �������� �� ������ �� ���������� ������������, ���������� ����������, ����������� �������, ��������������� �������, ����������, ������������� �� �����, � ����� �� ������ �������. � ��������� ����� �������������� ������ � ������� �� 831 ��������� �����������, 106 ���������� �������������, 17 ����������� �������, 184 ��������������� ����������, ����� ����������� ������������, 2251 ���������� �������������� ������, 5587 ������������ ��������������� ������� � 3 799 524 ����������� �� ����� ����������.

������ ��������-�������������� ������� ����� �������� ������������ ���� ����������������� ���������� ������. ��������, ����� �� ��������� � ���� ��������������� �������� �������-��������� ����� ���������.

� 1970 ���� ��������� ��������� ������ ����� � �������-��������� ������ (Monetary Authority of Singapore Act), � � 1 ������ 1971 �. ���� ����� ���� ��������� ������������ ������� ������������ ����� � ��������������.

�������� ����� �������� �������-���������� ������ ���� ����������� ����������� �������������� �������� ������ ��� �������������� ����������� ������.

� 1977 ���� ������������� ��������� ��������� �� �������-��������� ����� ����� ����������� �� ������������� ��������� ������������, � � 1984 �. � ������������ � ������� � ����� ������ ����� ��� ���� �������� ������� �� ������������� ����� ������ �����. ����� ������� � 2002 �. �������-���������� ������ � ������� ������������� �� ��������� ��������� (Board of Commissioners of Currency) �� �������-��������� ����� ��������� ���� ��������� ����������� ������� �� ������� ������������ ��������.

����� �������, � ��������� ����� �������-��������� ����� ��������� ��������� ����������� �� ������������� ���� �������-���������, ���������� � ���������� ��������, �������:

  • � ������������� ������������ ������������ ����� ���������, ������� ���������� � ���������� �������- ��������� ��������, ������� �������� ������, ������ �� ���������� ��������� � ������������ ������������� ��������� � �������� ������� � ����������� ������;
  • � ������������� ������� �� ����������� �������� � ���������� ���������� ������������;
  • � ���������� ��������� ��������� ���������;
  • � �������� ��������� ��� �������������� ����������� ������.

����� ����, �� �������-��������� ����� ��������� ��������� ������� �� ����������� ���������� ������������, ���������� � ��������� ������������� � ������, �������������� �������� ��������� ������.

� ����� ����� ������ ����������� ������� (���) �������� ��������������� ���������� �����������, ������� ������������ ������ �� ����������� �����������.

�� �������� ��� ������� ������� � ���������� ������� ����� ����� ���� ����� �����������������. ���������� ������, ����� ������ �����, ����������� � ����������� ����������� ���������������� ���������� �����������, ������� ������������ �������� � ��������� (������ � ������������ ��������� � ��������). � ������ ������ ������� ���������� ������ ������������� ���� ����� � ������������ ��������� � ��������, ����� ������ ����� ������������ ���� �� ������� � ����� ����� ������ ����� � ������������, ������ ����������� � ���� �� ������� � ����� ����������� � ������������. ��� �������� ����������� �����������, ��������� �� 1970 �., ������ ������������ ������������ � �������������� ����� ���������� ������ �� ����������� �������, ��������� � ��������� ����� �����, � ��������� ���������� �� ����������� ������������ ���������.

�������� �������� ������������, �������������� ����������� �������, �������� ������ ��� ����������� ����������, ���� ������� ������� ���������� ��������, ��������� � ������� ��������������� ��� ���������� ��������� � ����������������� ���������� ���������, ������� ����������, ������� � ��������� �������� �� ������� ���������� ������.

� ����� � ���� � 1997 �. ���� ������������ ������������� �������� �� ���������� �������, ������� �������� � ������� ������� ����������� ������� � �����:

  • � ������������ ������������ ��������� ������� � ���� ��������� ��� ����� ��������� �������� ��������� ������������� � �������� ���������������� �� ������, � ����� ��������� ������� � ������ ���������� �������;
  • � �������� ����������� ������ ����������� �������, ������������ �� ������������������ � �������- ��������� ��������;
  • � �������� ������������� ������������ � �������� ���������� ����� ��������.
  • 1 ������ 1998 �. ���� ������� �������� �� ����������� �������, 2 ������ 1999 �. ��� ���� �������������� � ������ �� ����������� �������.

����� ������ ���� ������������� �������������� ����� ������������ ��������� �� ��������� �������� ������������: 1) �������������� �������� ����������� ������� � ������������ ���������� ������; 2) ������������ �������� �������� � ������� ������������ � ���������������� ���������� ��������; 3) ������ ������������ ���������� ����� (������ ����� ����������).

�������� ������� ������ �� ����������� ������� ��������:

  • � ������ �� ����������� �����������;
  • � ������ ��������� ���������� ����������;
  • � ���������� �������� �� ����� ��������;
  • � ������ � ����� �����;
  • � ������ ��������� ������������ ���������� �����.

� ���������� �������� ��� ������������ ����������� ������� ������� ����� ������ � ���������� ������������ ��������� ����� ���������� ����������� ������� 1997 �. ��� ������� ��������� ������������� ���������� ����� ����������� ������� ������������ �������� � ��������� ������ � �����. �� ����� ��� � � 1998 �� 2003 �. � 840 ��������, ������� 14 ������, ���� � ����� � ���������� �������, ���������� � (���) �����������.

����������� ������ ��� ������������ ���, ��� ��� ������������ ��� ���������������, ����������� (�� ������������ �����, ������������� � ������������ ������� �����) ���������, ������� ������������� �� ������ ���� � �������� �������� �� ���������� �������. ���� ������������ ������� ��� ��� ����������� ��������� �����������, � ����� �������, � ����������� ������������� ������������� � ���������� ������, � � ������ � � ����������� ������������ � �������� ���������� ������������ �� �������.

��������� ��� � ������ ����� �������������� ����������. ���� ����� ����� ��������� � ��� ������ ����������� ��� ������� ����������� ������� ��� ��������� �������� ������ ���������� � ������������� ������, ������������� ����������� ���. ���� ��� ������������� ����, ������� �������� ��� �������� �������� �������-��������� ��������, ���� ����� ����� ��������� ���������� ���, ���� � ���� ������� ����������.

� 2009 ���� ��� �������� ���������� � ��������������� (���) �� ������ ����������� � ����������� ������� ����� ���, ������ �����, ������������� ��������� � �������� � ��������� ����������� ����������� ���������. ��� � ���� ����� ������������ ��������� ����� ��������������� ������ � ������� ��������������, ����� ������� ��������� ������������ � ���������� �������.

��������� �������� ��� �������� �� ��������� ���������� �� �������, ������� ������ ������� � ����������� �������, ��������������� ����� ������������� �������. ��� ���������� ������ ��������� ����������� �������� ���� �������� �������: ���������� �� �������, ���������������, ���������, ���������������� � ���������������. ����������� ���� ������ ��������, ��� ������������ ���������� ������ �� ������ ������� �� ���� ������������: �������� �������� ������ � ���������������� ������, � 200 ���. ������� ��������� ������ �������� ������� �� ����� ����� ����� 50 ��� ���.

��������������� ��������� ��� (�� ��������� �� ������� 2011 �.) ������������ ����-��������� ��� � �����, ������� ������ �������������, 25 ������������� � 13 ������. ������������ ����� ��������� � ������, ����, ������� � ������ �������. ��� ����� ���������� ����������������� � ���-�����, �������, �����, ������, ����������, ���������� � ��������.

hellenic republic capital market commission

Source: https://bstudy.net/810437/ekonomika/megaregulyator_konfliktuyuschie_tseli_regulyatorov

0 Response to "hellenic republic capital market commission"

Post a Comment

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel